自去年下半年开始，伴随包括优酷、当当在内的多家中国互联网企业赴美上市后，今年3月奇虎360在纽交所高调亮相；人人网和世纪佳缘也将分别挂牌纽交所和纳斯达克上市。中国互联网企业在美国上市再掀火热浪潮。

此类情景不禁让人想起过去十年里曾出现的数次热潮。2000年左右，以新浪、搜狐、网易等为主的门户网站陆续登陆美国市场，掀起了中国互联网企业海外上市的第一波浪潮。但此后由于互联网泡沫破灭，这股浪潮戛然而止。直到2003年12月携程登陆纳斯达克，才再度点燃中国互联网企业海外上市的热情，盛大、百度、空中网等相继起飞，开创了中国互联网企业在美国上市的空前热烈场面。

对比之下，不禁让人担心十年前美国互联网泡沫积累并最终破裂的一幕是否会重现？

中国互联网产业不会重蹈美式泡沫的覆辙

业内人士认为，企业自身所处的行业优势以及中国经济高增长等是打动投资者的最主要因素，预计未来中国互联网企业赴美上市的热潮还将继续。而由于有更为坚实的产业基础以及比较好的商业模式，中国互联网产业应该不会重蹈美式泡沫的覆辙。

对此卡特勒表示，这一幕应该不会在中国重演。他说，美国互联网泡沫的破灭留下很多经验教训，其中最重要的一条就是，互联网企业应该有比较好的商业模式，无论年景好坏都能够进行成功运作，保证一定的利润，这样才能保持企业长期健康发展。市场规模大固然重要，但对企业来说，最关键的还在于抓住机会、驾驭机会和执行商业模式的能力。

对于这一问题，微软亚太研发集团主席张亚勤认为，中国互联网产业本身并没有泡沫，但针对互联网企业的估值、心态有一个大的泡沫。目前很多海外上市的互联网企业仍处于亏损状态，上市后风险很大。但因为有着坚实的产业基础，所谓“互联网泡沫2.0”不会像2000年时那么可怕。

百度公司首席执行官李彦宏则提醒称，“上市不是目的，只是企业发展的一个手段。”他认为，对接近上市状态的中国互联网公司来说，眼下是一个很好的机会，预计今年中国互联网的公司将会迎来海外上市的狂潮。但他同时指出，目前市场有些过热。

扎堆上市，泡沫最终会被挤出来

独立IT评论人洪波表示，过热总会过去，拿上市公司举例子，按以往经验，出现扎堆上市的情况时，往往好的上市公司并不多，比如SP概念、网游概念都曾出现扎堆上市的情况，但最后这些公司都慢慢沉寂了。现在看，本轮扎堆上市的互联网，头一两次财报也许能做得比较好看，但到了明年上半年，慢慢的投资者就会分辨出其中估值偏高的公司，到时候就会将泡沫挤出，结果就是不合格者的股价将跌入深渊，这在以前都发生过。

创新工场CEO 李开复表示，当同类上市公司增多时，泡沫会被慢慢挤出。拿视频类的公司举例，如果上市者增多，然后每家都说自己是中国的Youtube、中国的HULU、中国的Netflix，再多看两次财报，美国投资者自然会明白。

点击科技总裁王志东表示，泡沫是资本的特点，只要有利可图，资本就会跟风，泡沫就能搅动起来。但只要网络的用户增长是真实的、网络的价值是真实的，网络经济就不是泡沫。也许资本泡沫会扶起一批投机性的项目，但泡沫过去后一定能留下更多真实的、成功的企业和成功的企业家。

互联网行业有再次出现泡沫的风险

TechCrunch创始人Michael Arrington近日发文称，在美国的部分私有科技创业公司出现了估值过高的状况，投资银行对初期“A轮”创业公司的估值已经突破了400万美元的重要界限，如今平均估值都在600万美元至800万美元之间。2011年的IT行业已经出现类似千禧年网络泡沫经济的现象，他们的不同之处仅在于表现方式不同而已：

2000年泡沫：初创公司从风险投资公司融资1亿（或以上）美元，然后尽快转换为公司支出，如聘请各类员工尤其是销售人员，不择手段、不惜一切代价提高公司营收数字。在迅速申请上市后再卖出股票，使其能够一夜暴富。在千禧年互联网泡沫最大的问题在于没人明白究竟该如何对这些科技公司进行准确估值。

2011年新一轮泡沫：吸引大量天使投资人进行投资，令初创公司估值达到600万美元而非正常的400万美元。另外，尽可能多地聘请开发人员并尽量避免对非开发人员的投入。同时，最大限度的降低公司的运营成本以支持公司的快速发展。如果你运气不错，创建了类似Facebook、Groupon或Zynga这样公司的话，你还可以在后期融资中吸引大量资金不断提升公司的估值。而如果你恰巧创办了Twitter这类没有营收公司的话，也无须担心，因为你依然能够利用你在全世界范围内建立的强大影响力及人气来大幅提高公司估值。

 

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