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腾讯股价飞涨:平台优势催动“利润发生器”
发布时间:2010-06-12                  来源:成都网站建设--中成网建         【加入收藏】

腾讯QQ 模仿ICQ,QQ校友模仿校内网,QQ炫舞模仿劲舞团,QQ三国模冒险岛,QQ飞车模仿跑跑卡丁车,腾讯拍拍模仿淘宝,财付通模仿支付宝……

十多年来,腾讯一直在模仿,但从未被超越。

在这模仿之路上,腾讯控股(00700.HK)成为一只名副其实的高成长股。尽管该股最近出现下调,但是相对于上市时的每股3.7港元,到如今的每股130港元左右,6年来腾讯控股的股价上涨了35倍。

如果知道腾讯这家公司,彼得·林奇或许会说:“我说得没错吧,多留意日常生活,也能找到10倍股。”

6年35倍

DCCI数据中心总经理胡延平多年来一直在关注腾讯股价。当腾讯的股价在7港元时,他曾向一位香港友人推荐该股,朋友不为所动;而当其股价上涨到15港元时,朋友觉得其价格已经太高,没有买入。

如此反复几次,腾讯的股价已经高达每股100多港元。“这就是一个互联网行业公司高成长股的生动案例。”胡延平对第一财经日报《财商》表示。

2004年6月16日,腾讯控股正式在香港挂牌,上市招股价仅为每股3.7港元,上市首日收盘价仅为4.38港元。

自上市后,随着业绩的逐年上升,腾讯的股价一直稳定上涨。2008年,受到金融危机的影响,腾讯的股价一度由此前的每股70多港元下跌到了40多港元。

但是,到了2009年,腾讯的股价出现 “绝地反弹”。 2009年9月8日,腾讯股价创下130港元的新高,市值接近300亿美元,成为全球互联网企业中市值第三的公司,仅次于谷歌和亚马逊。

有人分析,这很大程度上是因为金融危机后的“宅时代”给腾讯带来机会。在经历了2008年金融风暴的洗礼后,中国人更加热衷于宅在家中上网,这令腾讯的用户激增,而各种增值服务也为腾讯带来了源源不断的收入。2009年年报显示,腾讯全年的净利润为51.56亿元,增长了85.2%。

2010年以来,腾讯的股价涨势不减,创下了171.80港元的新高,其市值一度超过400亿美元。5月12日,腾讯发布的2010年一季报显示,其一季度的经营盈利为21.48亿元,同比增幅为84.5%。

“腾讯的股价之所以能涨得这么好,背后的原因是因为它的业绩真的很不错,这几年营业额和利润一直在攀升。”胡延平表示。

按照腾讯控股目前徘徊在130港元的价位来计算,其6年来的股价已经上涨了35倍。

平台优势难被复制

说到腾讯,大家首先想到的肯定是那一闪一闪的企鹅图像,而这正是腾讯业绩获得高成长的根本原因所在。

“腾讯获得成功的关键因素在于占领了用户上网的入口。”万瑞数据互联网行业高级分析师于明表示。截至2009年底,腾讯的注册账户近10亿个,活跃用户达到5.23亿。今年3月5日同时在线用户在年终突破1亿人。

胡延平说:“腾讯的成功,在于其覆盖到了90%的互联网用户,而且这些用户的黏性很好,然后再对这些用户中的一部分朝着消费、娱乐等方面升级。”

他认为,腾讯以即时通讯为核心,建立了庞大的社区和娱乐消费圈,而且这个圈子还一直在扩展是保证腾讯高成长的一个关键因素。

事实上,之前腾讯曾经要面对来自于MSN等即时通讯软件的竞争,但是最后因为在年轻人中有强大的号召力,所以并未败下阵来,反而有愈挫愈勇之势。

那么,腾讯的这一盈利模式是否容易被其他互联网企业复制呢?

“腾讯具有的这一平台优势是其他互联网公司所无法比拟的,如果要建立一个像QQ这样强大的即时通讯工具来吸引人气的话,机会已经过去了。”胡延平表示。

深谙“面子”问题

庞大的用户群使腾讯首先解决了是“向谁收费”的问题,而对互联网公司来说,“怎么收费”也是决定成败的关键。

这对腾讯而言似乎不是问题。鲁迅先生说“面子”是中国人的精神纲领,腾讯似乎也深谙此道。仔细观察腾讯旗下的产品就会发现,其虚拟产品之所以能有市场,很大程度上是把握住了用户“好面子”的心理。

“腾讯构建了一个社交圈,这个社交圈的参与者不少是年轻的学生,这一群体的特点是内心比较喜欢攀比,腾讯正是很好地把握了这一心理特点。”新媒体营销专家唐兴通表示。

以QQ秀为例,这是腾讯在Q币系统建立后推出的最成功的一款产品。所谓的QQ秀是基于QQ平台的虚拟形象设计系统。

如果不用Q币购买衣服,那么用户的QQ秀形象就是个穿着白背心的单调形象,而如果在QQ秀商城购买虚拟服饰、珠宝首饰、场景来装扮自己的QQ形象,则可以呈现出“百变造型”。这显然满足了不少少男少女“好面子”的心理,所以大受欢迎。

事实上,腾讯的经营模式可以总结为——“基本服务免费,增值服务收费”。 围绕免费的即时通讯平台,腾讯通过各种增值服务创造了数十亿元的收入,比如包括QQ秀、QQ空间在内的互联网增值服务,以及游戏等。

唐兴通认为,腾讯之前的盈利主要是依靠网络广告和增值服务,之后开发出了以虚拟货币Q币为主线,在空间、宠物、游戏、QQ等级等方面提供相关个性化的应用,这一方面可以给企业提供巨大的现金流,另一方面让用户活跃在这些平台上。

“企鹅”仍在成长中

6年35倍的上涨,让腾讯成为名副其实的高成长股。分析腾讯的收入结构不难发现,2009年网络游戏和互联网以及增值服务占到了其总收入的90%,网络游戏的收入比例超过总收入的一半左右。

有分析人士担忧,如果今后网游的发展进入到了一个饱和期,腾讯的发展速度是否会减慢。

6月8日~10日,腾讯股价大幅重挫,市场人士分析,股价下跌的一个重要原因就是市场忧虑网游收入增长放缓。

胡延平对这一说法表示了否定:“腾讯是和互联网一同成长的,每年都有几千万的互联网用户加入进来,所以腾讯也就有机会拥有更多的用户。而且和其他游戏公司相比,其在游戏方面的平台优势是很强大的。”

他认为,腾讯的盈利模式和业务模式仍具有很大的发展潜力,今后依旧值得期待。对QQ而言,它的平台优势到目前为止并没有完全发挥,其在社区娱乐方面到目前为止做得还是比较粗糙的,以后可以做得更好。

但他同时也表示,腾讯发展到了今天,作为一家大公司,其也可能有“大企业病”,比如在效率上有所下降等,这些还需要通过管理层的努力来改变。

尽管旗下的业务已经相当丰富,但是腾讯显然不满足于此,据了解,今年2月,腾讯开通旗下支付平台财付通手机支付,用户可以用手机购买电影票、机票,缴纳水电煤费用。

另外,值得注意的是,今年4月份,腾讯以3亿美元收购了DST 10%的股权,标志其有意进军海外市场。

“从目前来讲,腾讯对海外市场还在布局当中,目前仅仅是走出了前几步。”胡延平表示。

香港辉立证券认为,综合来看,腾讯控股的互联网增值业务仍然处于高速增长期,同时QQ业务盈利模式的转变也有助于稳定利润的季节性波动,另一方面,休闲游戏门户的精准定位也能够让公司避开网络游戏的“红海”,并带来新的利润增长点。江怡曼

 
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